海通期货:鸡蛋回落可能性较大

2019-04-14 10:13 作者:企业招聘 来源:凯时娱乐

  海通期货:鸡蛋回落可能性较大

   (一)、我国鸡蛋职业概略

   我国鸡蛋工业每年有3000多亿元的工业规划,全球占比40%,世界排名榜首。作为世界榜首的鸡蛋出产大国,我国2015年的鸡蛋产值为2400万吨。我国每年约耗费2300万吨鸡蛋,占全球出产消费量的36%。鸡蛋价格受供求关系、饲料价格、经济周期、时节、疾病等许多要素影响。

   图1:我国禽蛋产值散布

  

 

  
 

   图2:各省鸡蛋消费散布

  

 

  

  
 

   从产值和消费区域散布上看,我国鸡蛋出产首要会集在华中和华北等区域,其间河南、山东、河北和辽宁总产值约占全国50%。鸡蛋消费散布较为均匀,其间鸡蛋50%以上消费为家庭消费,除家庭消费外首要为工业消费和野外消费。

   (二)、鸡蛋价格走势

   1、鸡蛋价格继续走低后呈现显着回暖

   自2014年8月国内鸡蛋价格到达阶段性高点5500元/500kg后继续走弱,2017年5月价格跌至2000元/500kg以下,跌幅高达45%。2017年5月底以来鸡蛋价格呈现显着反弹,河南鸡蛋现货平均价有最低缺乏2元/500g回升至现在的2.7元/500g邻近。

   图3:鸡蛋期货价格和现货价格走势

  

 

  

  
 

   形成蛋鸡行情继续低迷一部分原因是供大于求。当时我国蛋鸡饲养规划小而涣散,农人是我国蛋鸡饲养的主体。据农业部、国家畜牧总局计算,截止2017年5月,我国在产蛋鸡存栏量为10.68亿只,环比削减5.87%,同比削减14.50%。从中长时间来看,现在国内蛋鸡存栏数量根本现已到达巅峰时期。本年的商场行情低迷导致鸡苗出售量大降,饲养场均有不同程度的种蛋转产品蛋的状况。从祖代蛋种鸡,到爸爸妈妈代蛋种鸡,到产品代蛋鸡,均呈现较大过剩的状况。因为鸡蛋价格的大幅跌落,严峻影响蛋鸡饲养户的出产积极性。

   2、供给端产能压力减轻

   2017年以来全国在产蛋鸡的存栏量呈继续性的减缩态势,产能压力逐渐得到开释,在产蛋鸡从2016年12月的12.15亿羽回落至2017年5月的10.68亿羽,跌幅12.10%,5月份的存栏迫临2015年3月的低谷,处于近27个月以来的最低水平。

   2017年榜首季度的补栏量逐月递减,使得产蛋鸡供给预期受到限制,在筛选鸡加快和开产受限的一起压缩下的成果。依据年头的补苗状况,大致估量7月前的开产蛋鸡的数量将受限,因而鸡蛋短期内的产能增量或不及下半年进入时节性需求旺季的需求增量。

   图4:全国产蛋鸡存栏量

  

 

  

  
 

   3、饲料本钱保持低位运转

   图5:鸡蛋饲料原料本钱价格走势

  

 

  

  
 

   2017年上半年玉米价格小幅走高,近期玉米现货均价是1748元/吨,较年头增幅5.68%。豆粕的价格走势与玉米相反,出行了继续探底的行情,近期豆粕现货均价为2720元/吨,较年头下降了22%。按照自配饲料占比(玉米65%,豆粕22%)的大体预算,自配饲料本钱较年头跌落了4%。从玉米价格走势来看,现在玉米仍然处于抛储去库存阶段,供给压力仍然较大。加之受全球大豆丰登预期的影响,豆粕价格呈现大幅单边上涨的可能性较小。估计养鸡饲料本钱继续保持低位运转。

   4、消费周期导致鸡蛋价格走势呈显着时节性

   图6:鸡蛋价格时节性走势

  

 

  

  
 

   2017年前5月蛋价的时节周期方向与从前相似,可是价格重心全体下移,商务部发布白条肉出厂均价(11月4日-11月10日)博天堂91,蛋价低迷的首要原因是供给端的鸡蛋产能压力叠加需求端消费低迷一起效果的成果,而春节后因环保问题封闭活禽商场更是延缓了产能压力的开释,进一步拉低蛋价。6月份蛋价的涨幅超出商场预期,到达62.56%。首要因为前期贸易商,饲养户,终端,产区和销区都处于库存清仓的阶段,鸡蛋价格面对鸡蛋供给的限制,鸡蛋在继续贬价的过程中没有人情愿手中留有鸡蛋的库存。因筛选鸡价格过低,肉鸡价格过低,肉种蛋和商种蛋也会充任产品蛋将继续冲击商场。而6月份现货价格的走好,使得种蛋转产品蛋的增量将不会再有,将会促进缺口的进一步扩展。

   5、鸡蛋价格动摇显着增强

   图7:鸡蛋期货动摇率

  

 

  

  
 

   受外部微观要素的影响,鸡蛋价格在近年来的动摇率显着加强,特别是在2017年以来动摇率呈现显着的增强态势,通过与蛋鸡栽培户以及蛋品企业的交流,也遍及表明鸡蛋价格大幅动摇将很大程度上影响出产赢利和企业正常运作。

   鸡蛋商场需求疲软缺乏以支撑鸡蛋价格高位。鉴于2017年上半年疾病,鸡蛋价格加快跌落,蛋鸡饲养业亏本严峻。部分产区在产蛋鸡存栏量削减,饲养户均有不同程度的空栏率,首要原因是筛选鸡数量大于新增产蛋鸡数量。尽管蛋鸡存栏量显着削减,但需求端替代品生猪和蔬菜,价格均大幅跌落,生猪价格较上年的跌幅高达21%。老百姓在收购时会对高价鸡蛋发生抵触情绪,按捺了鸡蛋价格的上涨空间。替代品价格跌落削弱存栏量下降的利好效应。

   估计2017年下半年在中秋、国庆假日需求旺季到来时期,鸡蛋价格将继续保持稳定或强势走势,可是下半年9月后随需求放缓,加上时节性疾病可能发生的影响,鸡蛋价格呈现显着回落的可能性较大。

  

 

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